El mercado había apostado contra Lula y hoy paga la factura: la bolsa de São Paulo se hunde más de 15 % y el dólar supera los 5,40 reales

La reelección de Luiz Inácio Lula da Silva no solo sorprendió a Flávio Bolsonaro. También tomó a contrapié a buena parte de los inversionistas, que habían comprado activos brasileños convencidos de que ganaría la derecha. El lunes les tocó deshacer esas apuestas.

El índice Ibovespa cayó 10 % en la apertura y activó el circuit breaker, el freno automático que suspende las operaciones durante 30 minutos. Según Bloomberg, era la primera vez que se usaba desde comienzos de 2020, en plena pandemia. Al reanudarse la sesión, la caída siguió: Reuters reportó un descenso de más de 15 % en los primeros compases, y Valor registró una baja de 15,37 %, hasta 173.553 puntos, hacia las 12:30 hora de Caracas.

El real, contra las cuerdas

El dólar pasó de los 5,50 reales en el peor momento de la mañana, de acuerdo con Reuters. Bloomberg informó que la moneda brasileña llegó a perder 11 %. Hacia el mediodía de Brasil, el dólar subía 8,81 %, a 5,4291 reales, y las tasas de los contratos de interés a largo plazo saltaban casi 290 puntos básicos.

La operadora B3 amplió los límites de oscilación del dólar y de los contratos de tasas para que el mercado pudiera encontrar precios. El Tesoro Nacional canceló dos subastas de bonos previstas para esta semana y ejecutó una recompra extraordinaria de unos 7.100 millones de reales para contener la subida de las tasas.

De esperar un recorte a temer una subida

El giro más llamativo está en la política monetaria. Antes de la segunda vuelta, el mercado daba casi por segura una baja de 25 puntos básicos de la tasa Selic, hoy en 13,75 %. A media mañana del lunes, los precios reflejaban cerca de 75 % de probabilidad de una subida de 25 puntos en la reunión de la próxima semana, según Reuters. La analista Lais Costa, de Empiricus Research, lo atribuyó al dólar por encima de 5,50 y al deterioro de las expectativas.

Las pérdidas golpearon con fuerza a los bancos y al consumo interno. Valor reportó caídas de 32,67 % en BTG Pactual, 28,68 % en Banco do Brasil y más de 55 % en Magazine Luiza. Petrobras retrocedía entre 9 % y 11 %. Las exportadoras con ingresos en dólares, como Suzano y Embraer, subían.

Lo que viene

Daniela da Costa-Bulthuis, gestora de la holandesa Robeco, pidió a Valor no exagerar el primer golpe: el próximo movimiento dependerá «de los primeros pasos del gobierno en la conducción de la política fiscal». Thomas Haugaard, de Janus Henderson, coincidió en que la atención pasa ahora al equipo económico y al plan fiscal.

Haugaard explicó además por qué el golpe fue tan fuerte: los mercados se habían «desvinculado de las encuestas», que seguían mostrando una carrera reñida, y ya habían descontado una victoria de Bolsonaro. A partir de ahora, el precio de los activos brasileños dependerá menos de los votos y más de lo que haga Lula con las cuentas públicas.